Доходность фирм

Доходность фирм

Выйдя из банкротства, фирмы нередко изымают из обращения старые Акции и выпускают новые обыкновенные акции. Эмпирические исследования показали, что нередко доходность для этих держателей новых акций на первых порах довольно высока. Проанализировав совокупные денежные потоки, генерированные такими фирмами, Олдерсон и Беткер [Alderson, Betker, 1996] обнаружили, что в 1983—1993 гг. для 89 фирм этот показатель в среднем превысил аналогичный показатель индекса S&P 500. К тем же выводам пришли Эберхарт, Альтман и Аггарвал [Eberhart, Altman, Aggarwal, 1999], изучавшие 546 фирм, вышедших из банкротства в разные годы с 1980 по 1993 г. Они обнаружили, что в течение 200 дней после выхода из банкротства избыточная доходность этих фирм колебалась в пределах от 24,6 до 138,8% в зависимости от способа ее измерения. Также они нашли определенные подтверждения тому, что росту этой Доходности способствовало желание информированных институциональных инвесторов, например банков, принять в обмен на долговые обязательства только акции новой фирмы. Последний вывод может начать, что банкиры, имеющие доступ к надежной информации о финансовом положении фирмы, соглашаются значительно реструктурировать ее долг и тем самым увеличить ее денежные потоки.

Несмотря на положительные краткосрочные результаты, в дальнейшем стандартные финансовые показатели этих фирм, например их операционная Прибыль, нередко снижаются. Рассмотрев фирмы, вышедшие из банкротства на в 1979—1988 гг., Хочкисс [Hotchkiss, 1995] обнаружил, что 40% таких фирм оставались убыточными в течение трех лет после выхода из банкротства. Почти одна треть из них впоследствии снова объявили себя банкротами или же снова реструктурировали свой долг.

1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд (Еще не оценили)
Loading...

One Response to Доходность фирм

  1. Карл Сидоров:

    А как Вы смотрите на то, что Висенте Дель Боске будет возглавлять Испанскую сборную

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

Можно использовать следующие HTML-теги и атрибуты: <a href="" title=""> <abbr title=""> <acronym title=""> <b> <blockquote cite=""> <cite> <code> <del datetime=""> <em> <i> <q cite=""> <strike> <strong>

Подтвердите, что Вы не бот — выберите человечка с поднятой рукой: